А такое случается крайне редко, поэтому большая часть активов либо не используется, либо используется недостаточно эффективно. Соответственно, и прибыль приносит намного меньше, чем аналогичные вложения в централизованные биржи. Процесс обмена одного актива на другой посредством пула ликвидности называется свопом (swap). Суть процесса заключается в добавлении в пул только одного актива, вместо двух, как в случае с LP. За проведение свопа пул взимает небольшую комиссию, сравнимую с комиссией криптовалютный шлюз за сделку на централизованной бирже, то есть 0,1-0,3%.
Механизм предоставления ликвидности
Тем не менее, AMM решают ключевую проблему криптотрейдеров, которым важно обмениваться токенами как и когда те захотят, без произвольных границ и “условий”, установленных третьими сторонами. AMM бывают разные, с разными уравнениями, и некоторые DEX используют гибридные модели для обмена токенов. CMMM — это тип AMM, используемый для управления торговлей между более чем двумя активами.
Новый глава казначейства Скотт Бессент сигнализирует о переходе на криптовалютный рынок
Автоматизированные маркет-мейкеры (АММ) – это протоколы, которые обеспечивают ликвидность на определенных рынках посредством автоматической алгоритмической торговли. Активы реального мира (RWA) в криптовалютной экосистеме – это трансформационный мост, соединяющий материальные активы традиционного финансового мира с инновационной, децентрализованной сферой… Децентрализованный финансовый сектор в значительной степени полагается на автоматизированные маркет-мейкеры. Они позволяют практически любому человеку создавать рыночные площадки простым и эффективным способом. Даже если у них есть определенные недостатки по сравнению с биржами с книгой заявок, общие инновации, которые они предлагают криптовалютному пространству, весьма полезны.
Зарегистрируйтесь на Phemex и начните свое крипто-путешествие уже сегодня
Это делает их легкодоступными, поскольку любой может покупать и продавать криптовалюты без посредника. Одна из первых AMM, начавшая использовать автоматизированные пулы ликвидности ещё в 2018 году. Поставщиками, при этом, становились либо крупные маркет-мейкеры, либо команда проекта, а свободной поставки, увы, не предусмотрено. Цена токенов в пуле устанавливается либо внешними оракулами, либо автоматическими настройками смарт-контрактов. Это необходимо для более эффективного контроля ситуации в периоды высокой волатильности. Непостоянные убытки (Impermanent Loss, IL) — это временные или нереализованные убытки при удержании активов в пуле ликвидности при использовании AMM-DEX.
Обычно это предполагает внесение определенного количества популярных токенов, таких как Ether, Bitcoin или Binance Coin, в смарт-контракт, управляющий пулом ликвидности. Поскольку AMM работают автоматически, без человеческого контроля, они могут сталкиваться с ошибками и сбоями в своих смарт-контрактах. Эти проблемы могут привести к неправильному ценообразованию или неудачным транзакциям. Хотя разработчики усердно работают над выявлением и устранением этих проблем, они все равно могут возникнуть, вызывая неудобства и потенциальные потери для пользователей. Любой может стать поставщиком ликвидности для AMM и участвовать в торгах, часто с более низкими комиссиями, чем на традиционных биржах.
Ключевая особенность AMM заключается в том, что они работают децентрализовано. Благодаря этому, пользователям не нужно взаимодействовать с третьими сторонами. Вместо этого они взаимодействуют с компьютерными кодами или смарт-контрактами через пулы ликвидности. Таким образом, ни одна централизованная структура не может решать, будет ли человек участвовать в торговле криптовалютой или нет.
Пулы ликвидности позволяют пользователям совершать транзакции непосредственно в блокчейне и беспрепятственно переключаться между токенами полностью децентрализованным и некастодиальным образом. Из-за того, как работают AMM, при каждой сделке всегда будет некоторое проскальзывание. Однако, как правило, чем больше ликвидности в пуле, тем меньше проскальзывание крупных ордеров. Иногда, если существует ограниченное количество контрагентов, с которыми можно торговать, пользователь может не иметь возможности выполнить свой Биткоин-ордер на бирже. Когда пользователь хочет купить финансовый актив, скажем, криптовалюту, такую как Биткоин, он должен сначала получить доступ к бирже криптовалют, где встречаются покупатели и продавцы. Проще говоря, маркет-мейкинг – это деятельность по предоставлению ликвидности рынку путем одновременного установления цен как для покупки, так и для продажи актива.
До появления AMM децентрализованные биржи (DEX) на Ethereum боролись с ликвидностью. Эта новая технология была сложной, а покупателей и продавцов было недостаточно, что затрудняло регулярную торговлю. На обычных биржевых платформах покупатели и продавцы указывают цены на такие активы, как акции, золото или недвижимость. Когда кому-то нравится цена, он совершает сделку, и эта цена становится рыночной ценой.
Такая инклюзивность позволяет большему количеству людей участвовать в мире криптовалютной торговли. AMM могут обеспечить постоянную ликвидность для широкого спектра активов, упрощая торговлю менее популярными криптовалютами. Постоянная доступность ликвидности помогает пользователям торговать в любое время, не беспокоясь о поиске контрагента.
Система сопоставления ордеров – это специализированный программный протокол, который сопоставляет и рассчитывает ордера, зарегистрированные в книге ордеров. Так, трейдеры вносят криптоактивы в соответствующие пулы для обеспечения ликвидности и снижения проскальзывания. А поставщики ликвидности, в свою очередь, получают часть торговой комиссии. Благодаря им криптовалютные трейдеры могут легко получить доступ к ликвидности и получать пассивный доход в секторе DeFi. Но что еще интереснее, АММ обеспечивают более стабильную ценовую среду, а также возможность самостоятельного хранения активов и более низкий барьер вхождения. Эта идея чужда в системе книги ордеров, поскольку централизованная биржа оставляет все комиссионные себе.
Автоматический маркет-мейкер (AMM) — децентрализованный вариант книги ордеров на традиционной бирже криптовалют. Применение CMMM моделей особенно актуально для мультиактивных пулов, где важно поддерживать баланс между несколькими токенами. Автоматический маркет-мейкер пришел на смену системе, в которой все ордера выставлялись вручную в книгу заказов и анализировались сотрудниками биржи в поисках совпадений. В современных централизованных биржах зачастую сами участники торгов просматривают ордербук, выбирают подходящие предложения из списка.
- Учитывая, что операции на децентрализованной бирже подтверждаются через блокчейн, реальная скорость и возможности таких DEX были крайне ограничены.
- Прибыль, получаемая арбитражными трейдерами, поступает из карманов поставщиков ликвидности.
- Один из них — маркет-мейкеры с постоянной функцией (CFMM), к ним относится UniSwap.
- Ключевая роль маркет-мейкера заключается в том, чтобы сделать финансовые рынки более эффективными и снизить волатильность цен на активы, обеспечивая тем самым их постоянную ликвидность.
- У децентрализованных бирж нет такой централизованной инфраструктуры, доступ на них открыт — ими может пользоваться любой, независимо от причины или цели.
- Непостоянные потери возникают, когда соотношение цен активов в пуле ликвидности меняется по сравнению с их первоначальными значениями.
Это скорость, с которой актив может быть куплен или продан без заметного влияния на его ценовую стабильность. АММ считаются следующей фазой развития финансового рынка из-за их привлекательности для децентрализованной экономики. Хотя у этой технологии есть немало преимуществ, нельзя забывать и про ее недостатки.
Старомодным способом вам нужно было бы подождать пока кто-то не захотел бы обменять BTC на ETH и если все параметры сделки будут совпадать, то вы сможете провести сделку. Просто – так как на корабле 1000 вилок и 1000 ложек, то их общая ценность всегда будет 1 миллионов. У AMM уникальная способность создавать целые рынки и управлять ими, используя неизменяемые математические уравнения. Это основа торговли DEX, где не требуется подтверждение права на торговлю. Решение том, чтобы включать элементы некоторых или всех типов AMM для создания так называемого гибридного AMM.
